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中國科技創業公司估值過高?國外風投質疑為何忽略收入和利潤
  • 發布時間:2020-01-09
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  • 3月13日,外國媒體報道稱,中國的科技初創企業正以創紀錄的速度從私人投資者那里籌集大量資金,引發了對估值過高的擔憂。

    最新一輪交易是電平即將完成8億美元的融資。消息人士稱,新投資者的強勁需求增加了融資額,使電平的估值達到約40億美元。這相當于該公司一年前估值的兩倍,甚至高于美國類似網站Yelp上市后34億美元的市值。此前,電平的主要競爭對手之一美團在1月份剛剛籌集到7億美元。

    一些懷疑論者指出,中國科技公司被高估了,因為它們還沒有找到繼續創收的方法,更不用說盈利了。投資者和互聯網企業家更關注用戶數量和商品交易總量等指標,而不是收入和利潤。一些風投公司表示,今年他們將放緩對未上市中國科技公司的投資,因為它們的價格太高。香港對沖基金OTS資本管理公司首席投資官托尼許(Tony Hsu)表示:“私人公司估值飆升的原因之一是擔心錯失良機?!?。"許多投資者固執地將它們與大公司相提并論,不管它們要付出什么樣的代價。"

    總部位于香港的亞洲私募股權基金研究中心發布的數據顯示,去年下半年,中國科技公司通過私募股權交易籌集了50億美元,遠遠高于2013年下半年籌集的7億美元。最大一輪融資是小米去年12月的11億美元投資,使得這家手機制造商的估值高達460億美元,成為全球估值最高的科技初創企業。這相當于小米2013年8月100億美元估值的四倍多。

    美國科技初創企業和上市科技股也面臨估值是否過高的疑問。在中國電子商務巨頭阿里巴巴投資2億美元后,“閱讀后燃燒”應用Snapchat目前價值150億美元?!安荒苷f美國和中國的科技產業是孿生兄弟,但它們是緊密相連的?!憋L險投資公司DCM中國的聯合創始人林新和表示。

    投資者經常比較中國和美國的公司,有時會抬高它們的估值。美國出租車服務公司優步(Uber)去年12月的估值為410億美元,這推高了中國兩大出租車服務公司滴滴出租車和快的出租車的估值。在最近一輪融資13億美元后,兩家中國公司同意通過證券交易所合并為一家。根據雙方的協議,這兩項服務將繼續獨立運作?,F有投資者表示,潛在買家已與他們聯系,希望投資價值約100億美元。

    投資者希望公司上市后能帶來豐厚回報,這在阿里巴巴去年創紀錄的250億美元首次公開募股中非常明顯。另一家中國電子巨頭JD.com也于去年上市,股價上漲逾50%。

    但有時,私募股權市場的估值甚至超過上市后的市值。消息人士稱,電平已聘請投資銀行討論首次公開募股,但由于估值更高、私人投資者執行速度更快,首次公開募股進程暫停。

    中國科技初創公司的主要吸引力在于用戶快速增長。應用程序開發人員正在尋找為中國5億多智能手機用戶服務的方法,上個季度有1.9億多活躍用戶,其中85%來自移動用戶。相比之下,Yelp上季度有1.36億獨立訪客。

    但是中國的科技初創公司也面臨著一個挑戰,那就是將用戶的增長轉化為收入和利潤。大多數這些公司,包括公眾意見,沒有披露詳細的財務數據。小米創始人雷軍(微博)本月表示,小米去年的銷售額為743億元(約119億美元),同比增長逾一倍,今年的銷售額預計將超過1000億元。然而,小米沒有披露其盈利能力。

    小米的投資者認為,這家智能手機制造商可以通過應用商店和游戲等服務賺取更多收入。弗雷斯特研究公司的分析師布萊恩王(Bryan Wang)表示:“投資者面臨的主要風險是中國消費者是否愿意為在線服務付費。這仍然是一個大問號?!?/p>

    [這篇文章是投資者重印的

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